2月18日，爱奇艺正式披露了2024Q4及全年财报。报告显示，公司2024全年收入292.3亿元，Non-GAAP运营利润达23.6亿元，实现连续三年的运营盈利，其中第四季度总收入66.1亿元，已达成连续11个季度运营现金流为正。

对于这一阶段的表现，爱奇艺概括为“四季度迎拐点，2025开门红”。

尽管从2024全年财报数据来看，爱奇艺在长视频业务上依旧保持着行业领跑地位，但相比于2023全年319亿元的总营收，业绩仍然出现了一定程度的下滑。外界也普遍认为这是爱奇艺“血扑”的一年，头部大剧接连“扑街”，播出成绩远不及预期，曾经的“高分剧工厂”显得有些沉寂。

但具体到第四季度年末，《我是刑警》《猎罪图鉴2》的热播打破了甚嚣尘上的“掉队”质疑，从年头扑到年尾的爱奇艺也终于迎来了拐点。行至2025年，爱奇艺对于延续好势头重塑“爆款制造机”的名号，保持行业领先地位仍然充满信心。

一、爱奇艺的2024年：

爆款缺席，头部落寞

爱奇艺2024全年财报显示，剧集第四季度及全年云合总市占率位居第一。整体来看，公司2024年在剧集市场的表现并没有掉队，为何会给外界留下“血扑”的印象呢？

究其原因，或许在于头部剧集作品的表现远低于预期，导致全年爆款作品的极度稀缺。

根据云合数据发布的2024年上新剧热播期集均有效播放排行榜，爱奇艺仅有《我是刑警》与《南来北往》两部独播剧进入了前十，分列第八名和第十名。而年榜前十中腾讯独播剧占四席、联播剧包揽前三，可以说是一枝独秀，优酷虽然也只有两部独播剧进入前十，但爆款表现更好一些，《墨雨云间》挤进了榜单第四。

如果以云合集均播放2000万为是否扑街的标准线，去掉平台联播剧，爱奇艺和腾讯均有11部独播剧集均超过2000万，2024年爱奇艺剧集整体质量依旧在线，也进一步反映出了平台在头部爆款层面的劣势。

一个值得关注的现象在于，《南来北往》年初开播，而《我是刑警》于年末开播，期间长达10个月的时间里，头部爆款寥寥无几。

四月播出的谍战剧《哈尔滨一九四四》制作班底堪称行业顶配，杨幂、秦昊主演，打造过《大明王朝1556》《人间正道是沧桑》等多部经典作品的导演张黎执导，飞天奖、白玉兰奖最佳编剧王小枪担任编剧，妥妥的获奖班底，但该剧最终以云合集均2200万、豆瓣评分5.9告终。

五月播出的漫改剧《狐妖小红娘·月红篇》更是“史诗级扑街”，“超级IP+顶流明星”的配置，《仙剑奇侠传》导演麦贯之执导，开播前对标《庆余年2》打出了“剧后”的标签，吸引了超50家品牌入驻，但上线后一路走低，云合累计播放量未超过1500万。

八月播出的古装喜剧《四方馆》是爱奇艺与站内爆款《赘婿》《卿卿日常》导演赵启辰的再一次合作，但云合集均播放量同样未过1500万；十月播出的郭敬明执导的《大梦归离》没能复刻《云之羽》的成功，云合集均仅1800万；就连被称为“救桃之作”的《唐朝诡事录之西行》云合集均落点在四千万，没能挤进年榜前十；当家招牌“迷雾剧场”更是达成四连扑，播出成绩最好的《错位》云合集均也只有2500万。

爱奇艺的2024年被盖章“血扑”，正是由于多部被市场寄予厚望的头部大制作表现未及预期，导致2024年爱奇艺虽然实现了运营盈利，但全年总营收及各项主要业务收入均出现了不同程度的下滑。

对比创下“历史最佳年度业绩”的2023年，2024年爱奇艺的会员服务业务从203亿降至177.6亿，同比减少了12.5%，在2024财年第一季度的电话会上，爱奇艺也宣布将不再披露会员数和ARM。而在线广告业务收入则降至57.1亿元，同比减少了7.9%。

两大主营业务出现不同程度的萎缩无疑带来了不小的压力，但好在2024年第四季度爱奇艺终于迎来了拐点。

在2024Q4及全年财报中，爱奇艺创始人龚宇表示：2024年11月底以来，我们上线了一系列爆款作品，带动业绩表现强势回升。

2024年底上线的独播剧《我是刑警》、与腾讯视频联播的《猎罪图鉴2》，2025开年达成爱奇艺站内热度最快破万的悬疑剧《漂白》，带动订阅会员显著上涨，都成为了爱奇艺业绩回暖的信号。

拿下2025开门红的爱奇艺，将要如何延续强劲的增长势头，从2024全年财报中也能够窥见一二。

二、爱奇艺的2025年：

“长+短”双引擎驱动

爱奇艺2024全年财报中，出现了一个高频词汇是“长+短”，这是平台正在强势布局的内容新生态。

“长”即指爱奇艺的内容生态基石以及核心优势长视频，2025年爱奇艺在现偶、悬疑、仙侠等多个赛道均有头部大剧产出。

当红小生张凌赫与徐若晗主演的现偶剧《爱你》已经定档2月25日；“狐妖小红娘”IP系列剧《淮水竹亭》成功下证、《王权篇》已在后期制作阶段；《漂白》的爆红再次打响了“迷雾剧场”，厂牌新作《乌云之上》《正当防卫》等均在排播中；爱奇艺一贯酷爱的古偶剧当然不会少，《书卷一梦》《临江仙》持续捕捉女频受众。总体来看，爱奇艺的长剧储备依然值得期待。

而“短”即是爱奇艺2025年重点布局的微剧业务。

1月13日，爱奇艺与红果短剧宣布双方达成深度合作；21日，爱奇艺发布“精品微剧千部计划”，奖金激励微剧创作并对外寻求微剧合作。毫无疑问，精品微剧成为了2025年布局内容生态的重要举措。

目前爱奇艺对微剧业务的布局取得了一定的成果：一是已经与业内95%的头部微剧公司达成合作，站内微剧上线数量已经超过一万部，并已产生了单月分账超百万的微剧；二是完成了APP的改版，爱奇艺APP以会员定制微剧为主，而爱奇艺极速版APP则将会主推以广告模式为主的免费微剧，以盈利模式对微剧类型进行区分。

事实上，对于爱奇艺大力布局微剧业务的举措，外界并非全都是看好。一方面，刻板印象中微剧大多被贴上“粗制滥造”“野蛮生长”的标签，这与爱奇艺坚持内容精品化、长期主义的战略显然出现了分歧；

另一方面，虽然微短剧市场规模处在急速膨胀的阶段，根据中国网络视听协会发布的《中国微短剧行业发展白皮书（2024）》，2024年中国微短剧市场规模预计将达504.4亿元，同比增长34.90%，但监管升级、行业饱和之下，爱奇艺还能分几杯羹尚未可知。

但不能否认，更符合当下用户碎片化、快节奏观看需求的微剧对于爱奇艺月活数据的提振，而以微短剧盈利模式的不同完成APP的改版，显然也是针对爱奇艺会员服务与在线广告两大业务实行的举措。

长短结合的双引擎驱动，无疑是爱奇艺迎合当下的市场变化作出内容升级，而对于内容生态的建设能够在2025年释放出多大的能量，延续开年的好势头，成为了行业共同的期待。